ન્યૂયોર્ક: જ્યારે રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે 2017માં પોતાનો પ્રથમ કાર્યકાળ શરૂ કર્યો હતો, ત્યારે સ્ટોક માર્કેટ સતત ઉપરની તરફ આગળ વધી રહ્યું હતું. ટેક્સ કટ્સ અને ડિરેગ્યુલેશન જેવી નીતિઓએ રોકાણકારોમાં ઉત્સાહ જગાવ્યો હતો, અને S&P 500 ઇન્ડેક્સે ટ્રમ્પના પ્રથમ વર્ષમાં લગભગ 20%નો ઉછાળો નોંધાવ્યો હતો. પરંતુ 2025માં તેમના બીજા કાર્યકાળની શરૂઆતથી, આ ચિત્ર સંપૂર્ણપણે બદલાઈ ગયું છે. આ વખતે સ્ટોક માર્કેટની રેખા ઉલટી થઈ ગઈ છે, અને બજારમાં ઘટાડાનો દોર શરૂ થયો છે, જે રોકાણકારો માટે ચિંતાનું કારણ બન્યો છે.
ટ્રમ્પના બીજા ટર્મની શરૂઆત 20 જાન્યુઆરી, 2025થી થઈ, અને ત્યારથી S&P 500માં 7%થી વધુનો ઘટાડો નોંધાયો છે. આ ઘટાડો ફેબ્રુઆરી 19, 2025ના રેકોર્ડ ઉચ્ચ સ્તરથી 9.3% નીચે છે, જે બજારમાં "કરેક્શન"ની શ્રેણીમાં આવે છે - એટલે કે બજારના ઉચ્ચ સ્તરથી 10% કે તેથી વધુનો ઘટાડો. આ વિરુદ્ધતા ટ્રમ્પના પ્રથમ ટર્મથી તદ્દન અલગ છે, જ્યાં બજારે સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી હતી અને ચાર વર્ષમાં લગભગ 68%નો વધારો થયો હતો.
આ ઉલટી રેખા પાછળનું મુખ્ય કારણ ટ્રમ્પની ટેરિફ નીતિઓ અને તેનાથી ઉભી થયેલી આર્થિક અનિશ્ચિતતા મનાય છે. ટ્રમ્પે કેનેડા, મેક્સિકો અને ચીન જેવા મુખ્ય વેપારી ભાગીદારો પર ટેરિફ લાદવાની ધમકી આપી હતી, જેના કારણે રોકાણકારોમાં ગભરાટ ફેલાયો છે. નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે આ ટેરિફ યુએસ અર્થતંત્રને મંદી તરફ ધકેલી શકે છે, કારણ કે તેનાથી વ્યવસાયો અને ગ્રાહકો માટે ખર્ચ વધશે. ખાસ કરીને, ચીન દ્વારા પ્રતિશોધમાં લાદવામાં આવેલા ટેરિફ અને કેનેડાના વળતા જવાબે બજારની ચિંતાઓને વધારી દીધી છે.
આર્થિક વિશ્લેષકોના મતે, ટ્રમ્પના પ્રથમ ટર્મમાં બજારને ટેકો આપનારા પરિબળો - જેમ કે ટેક્સ કટ્સ અને ડિરેગ્યુલેશન - હવે બીજા ટર્મમાં ટેરિફની અસર સામે ઝાંખા પડી ગયા છે. ફેબ્રુઆરીમાં ટ્રમ્પે રોકાણકારોના એક સંમેલનમાં કહ્યું હતું, "સ્ટોક માર્કેટ શાનદાર રહેશે," પરંતુ તેમની નીતિઓની અસર સ્પષ્ટ થતાં જ બજારે નીચેની તરફ દોટ મૂકી. S&P 500નું મૂલ્ય ગયા મહિનાના ઉચ્ચ સ્તરથી $4 ટ્રિલિયનથી વધુ ઘટી ગયું છે, જે રોકાણકારોના બદલાતા મૂડને દર્શાવે છે.
ટ્રમ્પે આ અંગે ટિપ્પણી કરતાં કહ્યું, "અમે એક સંક્રમણના તબક્કામાંથી પસાર થઈ રહ્યા છીએ, અને અમે જે કરી રહ્યા છીએ તે ખૂબ મોટું છે." જોકે, તેમણે મંદીની શક્યતાને નકારી નથી, જે બજારની અસ્થિરતાને વધુ હવા આપી રહ્યું છે. નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે જો ટેરિફ યુદ્ધ આગળ વધશે, તો ટેક અને મેન્યુફેક્ચરિંગ જેવા ક્ષેત્રોને સૌથી વધુ નુકસાન થશે.
આ ઉલટી રેખા ટ્રમ્પના આર્થિક એજન્ડાની સફળતા પર સવાલ ઉભા કરે છે. જ્યાં પ્રથમ ટર્મમાં તેમણે સ્ટોક માર્કેટને પોતાની સિદ્ધિના માપદંડ તરીકે રજૂ કર્યું હતું, ત્યાં બીજા ટર્મમાં બજારની નબળી શરૂઆતે તેમની નીતિઓની અસરકારકતા પર ચર્ચા શરૂ કરી છે. આગામી મહિનાઓમાં ટેરિફની અસર અને બજારની પ્રતિક્રિયા ટ્રમ્પના બીજા કાર્યકાળની દિશા નક્કી કરશે, પરંતુ હાલ તો સ્ટોક માર્કેટની આ ઉલટી રેખા એક નવી વાર્તા કહી રહી છે.